顶天立地

　　兴发集团（600141）
　　评级:买入
　　评级机构:广发证券
　　受国际磷肥、磷酸等产品价格大幅上涨拉动，国内黄磷、磷酸以及磷酸盐价格也大幅上涨，今年黄磷价格一反往年的季节性波动常态，表现异常坚挺，产需两旺。国际磷矿石价格已达到480-500美元/吨，封住了国际磷化工产品的下跌空间，同时也将引领国内磷矿石价格长期上涨。2008年上半年，公司参股的湖北泰盛实现净利润25358.89万元，由此公司获得投资收益6598.50万元。
　　2007年底，湖北泰盛已形成了2.5万吨的双甘磷产能，2007年产量为8000吨。2008年中期产能将达到4.5万吨，到2008年底产能将达到6万吨。预计2008、2009、2010年公司每股收益分别为1.37元、1.89元和2.33元。按目前股价计算，2008年公司动态市盈率为20.07倍，与市场优质公司平均动态市盈率水平基本相当，但考虑公司磷矿石资源价值还未充分体现，继续给予买入评级。

风险提示:黄磷价格波动对公司业绩影响明显。